手机怎么买的股票:股票开户信誉好券商-什么信号？这一美股估值指标触及“互联网泡沫”以来最高水平
来源：tianshengyoupei
网站：天盛优配
日期：2025-09-25 19:30:17
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①美股屡创新高，标普500指数的席勒市盈率周一突破40倍 ，为2000年以来首次 ，接近互联网泡沫时期水平；②席勒市盈率（周期调整市盈率）剔除通胀因素后用10年的平均盈利计算，超过25倍进入“非理性繁荣”期。
在美联储今年首次降息后 ，美股屡创新高 。然而 ，随着一项值得信赖的市场指标飙升至互联网泡沫以来的最高水平、表明股市正处于25年来的最高水平，也许市场开始不得不重视“美股泡沫 ”问题 。
数据显示 ，标普500指数的席勒市盈率周一突破40倍 ，为2000年以来首次。2000年，该指标曾达到创纪录的44倍 。2000年3月至2002年10月 ，随着互联网泡沫的破灭 ，基准股指下跌了49% 。
“席勒市盈率 ”，即周期调整市盈率（CAPE），剔除通胀因素后用10年的平均盈利来计算市盈率 ，而普通市盈率以过去一年的盈利来计算 ，从而可以平滑经济周期对估值的影响。过往数据显示，美股CAPE超过25倍就进入“非理性繁荣”的疯狂期 。
2007年5月 ，美股的CAPE为27.6倍 ，这个数字后来成了这一周期的峰值，之后爆发了全球金融危机 。今年1月的CAPE曾一度达到31 ，仅低于1929年股市崩盘时的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的数值（44）。
英国券商AJ Bell的投资总监Russ Mould评论称 ，“与历史相比，美国股市看起来都很贵 。 ”他补充说 ，席勒市盈率和其他几项估值指标“都处于历史区间的前10%位置 ” 。
Mould表示 ，“估值并不能保证事故即将发生”，但投资者可能希望采取预防措施 ，部分原因是 ，当美国股市的“席勒市盈率与目前的水平相似 ”时，它们的回报率“温和到令人失望 ”。
“棘手的是，10年时间很长 ，你不知道什么时候会有麻烦！”他说。
尽管就短期而言 ，估值指标对美国表现的预测能力较差 。但根据华尔街知名“大空头 ”大卫·罗森伯格（David Rosenberg）此前的研究数据，当席勒市盈率达到如此历史高位时 ，未来一年的美股回报率均为负值 。
下表中显示了当席勒市盈率超过35时 ，标普500指数在未来1年 、3年 、5年和10年的回报表现。罗森伯格此前表示：“这是唯一一个每个期限都会出现负回报的临界点（35倍） 。 ”
就连美联储主席鲍威尔都在本周二警告称，股市价格相对偏高 。有人问及鲍威尔和其他美联储官员在多大程度上关注市场价格 ，以及是否对高估值有更高的容忍度。
“我们确实会关注整体金融环境 ，并自问我们的政策是否以我们期望的方式影响金融环境 。但你说得对，从很多指标来看 ，例如股市价格 ，目前确实相对偏高 。”他回答道。
密歇根大学罗斯商学院教授Erik Gordon今年8月曾表示，微软和Meta等人工智能公司的巨大市值和庞大股东基础意味着 ，“遭受损失的投资者将比互联网泡沫破灭时更多 ，而且他们的损失将更大 。”
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